As ações registraram perdas modestas na quinta-feira, já que os investidores tinham poucos motivos para comprar ações com dados econômicos desanimadores e um aumento constante nos rendimentos dos títulos, o que começou a aumentar as preocupações sobre a inflação.

O índice S&P 500 caiu 17,36 pontos, ou 0,4%, para 3.913,97. Foi a terceira queda consecutiva do índice. O Dow Jones Industrial Average perdeu 119,68 pontos, ou 0,4%, fechando em 31.493,34 e o Nasdaq Composite de alta tecnologia caiu 100,14 pontos, ou 0,7%, para 13.865,36. O Russell 2000 das pequenas empresas caiu 1,7%, uma queda significativa para esse índice.

Os preços da energia caíram pelo segundo dia, à medida que as temperaturas frias que afetaram o Texas e grande parte do meio-oeste foram para o leste. Os preços do gás natural fecharam em queda de 4,3%. Os preços da energia ficaram voláteis na semana passada, já que a demanda recorde de gás natural e outros combustíveis fósseis para aquecer as casas fez com que os preços da eletricidade disparassem. O gás natural é normalmente usado como uma fonte de combustível “sob demanda” para cobrir o aumento das necessidades elétricas.

Os rendimentos dos títulos continuam a subir, à medida que os murmúrios de inflação começaram entre os investidores e a economia continua a sair do buraco que foi criado pela pandemia. O rendimento da nota do Tesouro dos Estados Unidos de 10 anos estava em 1,29%, quase o dobro em relação ao outono passado. Agora está sendo negociado em níveis observados antes das paralisações da pandemia de março de 2020.

A alta nos rendimentos dos títulos tem múltiplos impactos no mercado. Quando os títulos pagam rendimentos mais altos, eles são mais atraentes para um grupo mais amplo de investidores, que tendem a retirar dinheiro de ações de baixo desempenho ou com baixo pagamento de dividendos para a renda estável dos títulos. É um fenômeno push-pull que existe no mercado há décadas. Com os títulos não pagando mais rendimentos mínimos, a relação inversa entre ações e títulos poderia estar se reafirmando.

Em segundo lugar, o mercado de títulos tende a ser um bom preditor para a economia. O aumento constante nos rendimentos significa que os investidores veem a economia melhorando, mas também sugere que eles estão preocupados com a inflação. O plano do presidente Joe Biden de gastar US $ 1,9 trilhão em estímulos pode ser um tanto inflacionário, embora em uma recessão isso não seja necessariamente algo ruim.

O otimismo de que o lançamento de vacinas contra o coronavírus definirá o cenário para um crescimento econômico mais forte no segundo semestre deste ano tem empurrado o mercado de ações para cima. Mas as expectativas de uma recuperação pós-pandemia também ressuscitaram preocupações com a inflação que podem levar governos e bancos centrais a recuar no estímulo no futuro em vários meses ou até um ano.

O ímpeto do mercado de ações, especialmente na quinta-feira, dançou intimamente com o mercado de títulos. Quando os rendimentos dos títulos caíram mais à tarde, o mercado de ações recuperou mais da metade de suas perdas no início do dia.

“Nenhum argumento no mercado é mais importante (agora) e mais equilibrado do que se devemos ou não ter um grande aumento na inflação”, disse Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Independent Advisor Alliance, em nota aos clientes.

Os preços da energia também fazem parte desse quadro de inflação. Embora os preços do gás natural e do petróleo bruto tenham caído na quinta-feira, os preços da energia estão em níveis não vistos desde antes da pandemia. O petróleo bruto de referência dos EUA fechou acima de US $ 60 o barril, seu nível mais alto em um ano.

Um sinal de como a economia dos EUA continua dolorosa para muitos americanos, e o argumento para explicar por que estímulos adicionais são necessários, veio no relatório de pedidos de seguro desemprego desta semana. O governo informou que os pedidos de auxílio-desemprego aumentaram na semana passada para 861.000. Essa é a última indicação de que as demissões continuam altas, já que as paralisações por coronavírus mantêm muitos negócios fechados.

Minutos da reunião de política de janeiro do Federal Reserve, divulgados na quarta-feira, mostraram que funcionários do banco central acreditam que a pandemia ainda representa riscos consideráveis ​​para a economia e ainda apóia a manutenção das taxas de juros baixas para impulsionar a economia e ajudar milhões de americanos a recuperar os empregos perdidos.

O presidente do Fed, Jerome Powell, advertiu que a inflação pode acelerar por algum tempo nos próximos meses, à medida que o país se abre. Mas ele e muitos economistas privados acreditam que isso será apenas um aumento temporário e não um sinal de que a inflação está saindo de controle.

As ações do Walmart, componente da Dow, perderam 6,5% após reportar resultados mais fracos do que os analistas esperavam.

As ações da GameStop caíram 11,4% na quinta-feira. O Congresso está conduzindo uma audiência sobre a recente volatilidade dessas empresas, que estão em um cabo de guerra entre os investidores institucionais de Wall Street que apostam contra as empresas e os investidores de varejo online que empurraram as ações para cima.